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서론 리 루(Li Lu)는 중국계 미국인 투자자로, 찰리 멍거가 “나를 대신해 자산을 운용할 유일한 사람”이라고 칭찬했을 정도로 높은 평가를 받고 있는 가치투자의 천재입니다. 그는 금융권 밖에서 출발해 철저한 공부와 분석으로 투자 세계에 입문했으며, 지금은 히말라야 캐피털(Himalaya Capital)을 통해 장기적이고 깊이 있는 가치투자를 실현하고 있습니다. 리 루의 투자 철학은 버핏과 멍거의 영향을 깊이 받았지만, 단순히 흉내 내는 것을 넘어서 스스로의 사고 방식과 분석법을 통해 독창적인 전략으로 발전시켰습니다. 특히 그는 복잡한 숫자보다도 기업의 질적 요소에 주목하고, 거시경제의 변동에도 흔들리지 않는 확신에 기반한 투자로 주목받고 있습니다. 이번 글에서는 리 루의 투자 철학, 기업 분석 방식, 리스크 관리 전략, 그리고 미국 시장에서의 실제 사례를 중심으로, 초보자도 이해할 수 있도록 그의 투자 원칙을 자세히 풀어보겠습니다. 본문 1.찰리 멍거가 인정한 인물 리 루는 단순한 펀드매니저가 아닙니다. 찰리 멍거가 직접 언급하며 ‘신뢰할 수 있는 후계자’로 인정한 유일한 인물입니다. 멍거는 그를 “지적으로 정직하고, 복잡한 세계를 단순하게 이해할 수 있는 사람”이라 칭했습니다. 예: 리 루는 멍거와 함께 중국의 전기차 기업 BYD에 장기 투자해 놀라운 성과를 거뒀고, 이 투자 사례는 가치투자 역사에서도 대표적 성공사례로 꼽힙니다. 2.내재 가치에 대한 깊은 확신 리 루의 투자 전략은 '확신할 수 있는 기업만 사고, 오래 보유하라'는 원칙에 근거합니다. 그는 내재 가치에 대한 확신 없이는 절대 매수하지 않으며, 수많은 기업을 분석한 끝에 정말로 믿을 수 있는 극소수 기업만 포트폴리오에 담습니다. 예: 그는 구글(Alphabet), 마이크로소프트 같은 미국의 대표 기술주에 대해서도 단기적 실적보다 장기적인 지배력과 기술력에 주목하여 신중히 접근했습니다. 3.집중 투자 – 희석되지 않은 수익률 리 루는 5~10개 이내의...

서론 모니시 파브라이(Mohnish Pabrai)는 워런 버핏을 롤모델로 삼아 그 철학을 철저히 따라 성공한 대표적인 가치투자자입니다. 그는 ‘버핏 클론’이라 불릴 정도로 버핏의 원칙을 신봉하며, 이를 자신의 투자 철학에 녹여내 실전에서 탁월한 성과를 거둬왔습니다. 그의 투자 방식은 복잡하지 않지만, 매우 집중적이고 선택적인 접근으로 수익률을 극대화하는 특징이 있습니다. 파브라이의 전략은 특히 ‘절대 잃지 않는 투자’에 초점이 맞춰져 있으며, 이는 버핏의 “첫 번째 원칙은 돈을 잃지 마라. 두 번째 원칙은 첫 번째 원칙을 잊지 마라.”라는 말과 일맥상통합니다. 그는 고평가된 주식이나 미래 예측이 어려운 산업을 피하고, 확실한 가치를 가진 기업에 집중 투자하는 방식으로 자산을 키워왔습니다. 이번 글에서는 모니시 파브라이의 가치투자 철학, 기업 선정 기준, 포트폴리오 구성 전략, 그리고 미국 주식 시장에서 실제로 성공한 투자 사례들을 중심으로 그의 접근 방식을 상세히 살펴보겠습니다. 본문 1.버핏의 철학을 그대로 따르다 파브라이의 투자는 철저히 워런 버핏의 방식을 따른 것입니다. 그는 버핏의 주주 서한, 인터뷰, 책 등을 통해 수십 년간 축적된 투자 지혜를 분석하고 자신의 원칙으로 정립했습니다. 그는 버핏의 투자 방식을 “노력하면 누구나 따라 할 수 있는 시스템”이라며 일반인도 실천 가능하다고 말합니다. 예: 그는 워런 버핏과의 점심 경매에 참여해 65만 달러를 기부하고 직접 대화를 나눴으며, 이후 포트폴리오 전략에 더욱 확신을 갖게 되었다고 밝혔습니다. 2.‘1달러짜리를 50센트에 사는’ 투자 파브라이의 핵심 원칙은 단순합니다. 내재 가치가 1달러인 기업을 50센트에 사는 것입니다. 이 원칙은 가치투자의 본질을 가장 간단하게 표현한 것으로, 파브라이 역시 가격보다 가치에 집중하는 전략을 따릅니다. 예: 미국 자동차 부품 기업 호스피라(Hospira)에 대한 투자는, 일시적인 악재로 주가가 하락했지만 본질적인 수익성과 현금 흐름이 튼튼하다는...

서론 주식 시장은 늘 유행을 따르는 흐름과, 그 유행을 묵묵히 거스르는 흐름이 공존합니다. 화려한 기술주, 급등 테마주, 단타 투자 등 다양한 전략들이 주목받는 가운데에서도 오랜 시간 변치 않고 존경받는 투자 방식이 있습니다. 바로 '전통 가치투자'입니다. 그 중심에 있는 인물이 마이클 프라이스(Michael Price)입니다. 그는 벤저민 그레이엄과 워런 버핏의 전통을 잇는 진정한 가치투자자로 평가받으며, 내재가치 분석을 바탕으로 실질적인 수익을 만들어낸 인물입니다. 그의 철학은 단순히 '싼 주식 사기'를 넘어서, '기업의 본질적 가치를 보고 투자하기'에 있습니다. 마이클 프라이스는 템플턴 펀드를 통해 수많은 성공적인 투자를 이끌었고, 주식 시장이 과열되거나 공포에 빠졌을 때도 냉정하게 가치를 따져보는 태도를 견지했습니다. 그는 투자자에게 인내심과 분석력, 그리고 무엇보다 '기회가 올 때까지 기다리는 힘'을 강조했습니다. 이번 글에서는 마이클 프라이스의 투자 철학과 그가 실제로 활용했던 전략을 중심으로, 초보자도 이해할 수 있는 전통 가치투자의 핵심을 정리해 드리겠습니다. 미국 시장에서 그의 전략이 어떻게 빛을 발했는지도 사례 중심으로 소개드릴게요. 본문 1.내재가치란 무엇인가요? 마이클 프라이스의 투자 철학의 핵심은 '내재가치(Intrinsic Value)'입니다. 이는 기업이 현재와 미래에 걸쳐 벌어들일 현금흐름을 바탕으로 계산되는, 그 기업의 본질적인 가치입니다. 예를 들어 한 기업이 연간 10억 원의 순이익을 꾸준히 내고, 장기적으로 성장 가능성이 높다고 판단된다면, 이 회사는 단기적인 주가가 하락하더라도 장기적으로는 가치를 인정받을 수 있습니다. 프라이스는 바로 이러한 '가치와 가격 사이의 차이'를 기회로 삼았습니다. 2.가치보다 싸게 살 수 있는 기회를 찾아라 프라이스는 "좋은 기업을 싸게 살 수 있는 시점은 시장이 혼란에 빠졌을 ...

서론 투자자라면 누구나 꿈꾸는 순간이 있습니다. 위기 속에서도 침착하게 판단하고, 거대한 시장의 흐름 속에서 명확한 방향을 잡아 수익을 실현하는 것. 이처럼 흔들림 없는 통찰력과 냉정한 결정력을 동시에 갖춘 인물 중 한 명이 바로 스탠리 드러켄밀러입니다. 그는 세계적인 거시 트레이더로, 조지 소로스와 함께 '블랙 웬즈데이' 당시 영국 파운드화에 대한 공매도를 이끌며 역사적인 수익을 올린 인물로 잘 알려져 있습니다. 단기적인 유행이나 감정에 휩쓸리지 않고, 경제의 본질적인 흐름을 꿰뚫는 눈을 가지고 있었죠. 스탠리 드러켄밀러는 단기 수익을 쫓기보다는, 금리 정책, 통화량, 경기 사이클 등 거시경제 변수들의 조합을 기반으로 시장을 바라보았습니다. 복잡한 전략 같지만, 그 핵심은 단순합니다. 경제 전체의 논리를 이해하고, 확신이 설 때 과감하게 베팅하는 것. 그리고 무엇보다 리스크를 관리하는 것입니다. 이번 글에서는 드러켄밀러의 투자 철학과 전략을 깊이 있게 풀어보며, 우리가 실전에서 참고할 수 있는 팁과 적용법을 함께 살펴보겠습니다. 특히 초보 투자자분들도 쉽게 이해할 수 있도록 구체적인 예시와 함께 설명드릴게요. 본문 1.스탠리 드러켄밀러는 누구인가 1953년 미국 펜실베이니아에서 태어난 드러켄밀러는 펜실베이니아 대학교를 졸업하고, 곧바로 월가에서 커리어를 시작합니다. 이후 1980년대에는 조지 소로스의 '퀀텀 펀드'에서 수석 투자 전략가로 활약하며 세계적인 명성을 얻게 됩니다. 그의 전략은 철저한 거시경제 분석을 바탕으로 큰 시장 움직임을 예측하고, 강한 확신이 있을 때 집중 투자하는 스타일입니다. "확신이 들 때는 강하게 베팅하라"는 그의 철학은 오늘날에도 많은 투자자들에게 영감을 주고 있습니다. 2.거시경제 중심의 투자 전략 드러켄밀러는 주식, 채권, 통화, 원자재 등 다양한 자산군에 투자하지만, 그 중심에는 언제나 '거시경제'라는 키워드가 있습니다. 그는 금리의 방향, 중...